非流動負債包括什麼：深入解析長期債務與企業財務健康

在企業的財務報表中，負債是不可或缺的一環，它反映了企業對外所承擔的經濟義務。根據償還期限的長短，負債主要分為兩大類：流動負債與非流動負債。對於任何想要深入理解企業財務健康狀況的投資者、分析師或經營者而言，了解「非流動負債包括什麼」是至關重要的。

本文將帶您詳細解析非流動負債的各個組成部分，並探討它們對企業財務狀況的深遠影響。

什麼是非流動負債？它與流動負債有何不同？

非流動負債（Non-Current Liabilities），顧名思義，是指那些到期日在一年或一個正常營業週期以上的長期債務。這些負債不會在短期內對企業的現金流產生重大壓力，但卻是衡量企業長期償債能力和財務穩定性的關鍵指標。

非流動負債與流動負債的區別：

理解非流動負債的「包括什麼」，首先要明確它與流動負債的本質區別：

• 償還期限：
  • 非流動負債： 償還期限超過一年或一個營業週期。這些負債通常用於支持企業的長期投資、擴張計畫或資產購置。
  • 流動負債： 償還期限在一年或一個營業週期以內。這些負債與企業的日常營運活動密切相關，例如應付帳款、短期借款等。
• 性質與用途：
  • 非流動負債： 更具策略性，反映企業的長期融資結構。例如，為了建設新廠房而發行的公司債。
  • 流動負債： 更具操作性，反映企業的短期營運資金需求。例如，為購買原材料而產生的應付貨款。

這兩種類型的負債共同構成了企業的負債總額，但其對企業財務結構和風險評估的影響卻截然不同。

非流動負債的核心組成要素：深入解析「包括什麼」

了解「非流動負債包括什麼」，是分析企業財務報表的關鍵。以下將詳細列舉並解釋主要的非流動負債項目：

1. 長期借款 (Long-Term Loans)

長期借款是指企業向銀行或其他金融機構取得的，約定償還期限超過一年的借款。這是許多企業最常見的長期融資來源，其類型多樣，包括：

• 銀行長期借款： 最常見的形式，企業向銀行申請的期限通常為3至5年、甚至更長的貸款，用於資本性支出、擴張或再融資。
• 抵押借款： 以企業的不動產、廠房或設備作為抵押品所取得的長期借款，通常利率較低，因為有實物擔保。
• 擔保借款與無擔保借款： 部分長期借款可能需要由第三方提供擔保，或為信用狀況良好的企業提供無擔保借款。

長期借款的條款（如利率、還款方式、契約條款）對企業的未來現金流和財務彈性有直接影響。

2. 應付公司債 (Bonds Payable)

應付公司債是企業為了籌集長期資金而發行的一種債務工具。公司向投資者發行債券，承諾在未來特定日期償還本金，並在期間內支付利息。公司債通常在資本市場上交易，其形式多樣：

• 普通公司債： 到期時支付本金，並定期支付固定或浮動利息。
• 可轉換公司債 (Convertible Bonds)： 賦予持有人在特定條件下將債券轉換為公司普通股的權利。這類債券兼具債務和股權的特性。
• 附認股權公司債 (Bonds with Warrants)： 債券持有人除了債券本身外，還附有購買公司股票的權利（認股權）。
• 擔保公司債與無擔保公司債： 擔保公司債有特定的資產作為擔保；無擔保公司債則僅以公司的信用作為支持。

發行公司債是大型企業常見的募資方式，能從廣泛的投資者基礎中獲取大量長期資金。

3. 長期應付租賃款 (Long-Term Lease Liabilities)

根據國際財務報導準則第16號（IFRS 16）規定，承租人對於所有租期超過12個月的租賃合約（除非是低價值資產租賃），都必須在資產負債表上確認一項使用權資產和一項對應的租賃負債。這項租賃負債在扣除一年內應支付的部分後，其餘額即歸類為長期應付租賃款。

這項負債的確認，使得過去未列示在資產負債表上的租賃義務得以透明化，更能反映企業真實的財務槓桿。

4. 遞延所得稅負債 (Deferred Tax Liabilities)

遞延所得稅負債是會計上的概念，它產生於企業的會計利潤與課稅所得之間的「時間性差異」。當會計上的費用認列較晚、或收入認列較早（導致當期課稅所得高於會計利潤），就會產生未來應繳納稅款的義務。這筆未來應繳納的稅款，即形成遞延所得稅負債。

舉例說明： 企業在會計上對資產提列折舊時，可能採用直線法；而稅務上則採用加速折舊法。這會導致初期稅務上的折舊費用大於會計上的折舊費用，使得當期課稅所得較低（繳稅較少）。但未來年度，當稅務上的折舊費用變少時，稅務所得會高於會計利潤，這時就需要補繳當初遞延的稅款，從而形成遞延所得稅負債。

遞延所得稅負債的金額反映了企業未來因會計與稅法差異而需繳納的稅款。

5. 應付退休金負債 (Pension Liabilities)

如果企業有提供員工退休金計畫（尤其是確定福利計畫），根據精算估計，企業未來對員工應支付的退休金義務，減去已提撥的退休金資產後，其不足額或超額部分，會被列為應付退休金負債（或退休金資產）。

這項負債的金額受精算假設（如員工壽命、未來薪資成長率、折現率等）的影響，且通常變動較大，需要定期評估。

6. 其他長期應付款 (Other Long-Term Payables)

除了上述主要項目外，非流動負債還可能包括一些其他性質的長期應付款項，例如：

• 長期應付票據： 企業因購買資產或接受服務而簽發的，到期日在一年以上的票據。
• 長期應付工程款： 支付給承包商的，因大型專案或建設工程而產生的長期分期付款義務。
• 長期預收款項： 客戶預付的、超過一年才提供商品或服務的款項。

這些項目雖然不如長期借款和公司債常見，但對於特定行業或企業而言，也可能佔據相當的比重。

非流動負債對企業財務的影響與重要性

了解「非流動負債包括什麼」不僅是分類問題，更重要的是掌握其對企業財務體質的深遠影響：

1. 反映企業的長期償債能力

非流動負債的規模和結構，直接影響企業的長期償債能力。過高的非流動負債可能意味著企業的財務槓桿過高，未來利息負擔沉重，潛在的償債壓力較大。

2. 影響財務比率分析

許多重要的財務比率都會受到非流動負債的影響，例如：

• 負債比率 (Debt Ratio)： 總負債 / 總資產。非流動負債越高，負債比率越高，表明企業資產中由債權人提供的比重越大。
• 權益乘數 (Equity Multiplier)： 總資產 / 股東權益。同樣地，非流動負債越高，權益乘數越大，財務槓桿效果越顯著。
• 利息保障倍數 (Interest Coverage Ratio)： 稅前息前盈餘 (EBIT) / 利息費用。雖然主要衡量短期償債能力，但長期負債的利息支出會直接影響此比率。

3. 影響投資者決策

投資者在評估一家公司時，會仔細審視其非流動負債結構。穩健的長期債務管理能增加投資者信心；反之，若債務過於龐大或集中到期，則可能引發擔憂。

4. 影響企業的融資成本與未來發展

擁有良好非流動負債結構的企業，通常在未來獲取新融資時能享有較低的利率，因為其違約風險較低。這對企業的長期發展和擴張能力至關重要。

如何管理與分析非流動負債？

有效的非流動負債管理對於企業的永續經營至關重要。企業應定期審視其負債結構，進行合理的債務到期日規劃，並適時進行再融資以降低成本或分散風險。分析時，不僅要看負債的絕對金額，更要關注其與企業獲利能力、現金流和資產結構之間的關係，才能全面評估企業的財務健康狀況。

常見問題 (FAQ)

如何評估非流動負債對企業信用評等的影響？

非流動負債的規模與到期結構是信用評等機構的重要考量因素。較高的非流動負債比率，尤其是在企業獲利能力或現金流不穩定的情況下，可能導致信用評等下降，因為這增加了企業未來償債的壓力。反之，若企業的非流動負債在合理範圍內，且有穩定的現金流和強勁的獲利能力支持，則有助於維持或提升信用評等。

為何投資者需要深入了解非流動負債？

投資者深入了解非流動負債，可以更全面地評估企業的長期風險和償債能力。這不僅關係到企業未來是否能按時償還債務，也影響其未來擴張和成長的潛力。過重的非流動負債負擔可能限制企業的現金流，影響股利發放或再投資能力，進而影響股東價值。

利率變動如何影響企業的非流動負債？

利率變動主要影響帶有浮動利率條款的非流動負債，以及企業未來進行再融資的成本。如果利率上升，浮動利率的長期借款利息支出會增加，侵蝕企業利潤；同時，未來若需發行新的長期債務，其融資成本也會提高。相反，利率下降則有利於降低浮動利率負債的成本，並為未來再融資提供更優惠的條件。

如何區分遞延所得稅負債與遞延所得稅資產？

遞延所得稅負債是因為會計與稅法差異，導致未來需要多繳稅的義務。例如，當會計利潤因某些原因而暫時低於課稅所得時（即應繳稅款延後），就會產生遞延所得稅負債。遞延所得稅資產則相反，是因為未來可以減少繳稅的權利，例如當會計利潤暫時高於課稅所得時（即預繳稅款或可抵扣虧損）。簡而言之，負債是未來要付的錢，資產是未來能省的錢。

理解非流動負債「包括什麼」，是掌握企業長期財務穩健性的第一步。透過對這些長期債務的深入分析，我們能更準確地評估企業的風險與機會，做出明智的投資和經營決策。